全球金融危机何时现曙光

　　国际金融危机正处在一个怎样的阶段？何时见底？今年全球经济形势会怎样？如何评价当前各国的经济救助措施？

　　步入谷底——

　　快速复苏，难以指望

　　伯格斯坦：全球经济形势的持续恶化出乎所有人的预料。最新数据显示，从去年第四季度到今年第一季度，我们正进入本轮经济低迷的谷底，也就是最糟糕时期。这一时期可能持续几个月时间，然后逐步稳定。

　　但我们并不指望很快会迎来一个快速的经济复苏，这是由于金融系统的危机需要很长时间才能完全解除。

　　全球经济复苏会是缓慢的，呈现L型或U型曲线。目前所有关于金融危机的研究显示，这一轮金融危机经历的复苏时间要比由通货膨胀、中央银行紧缩银根等引发的传统危机要持续更长的时间。

　　洪平凡：从全球金融市场的各项主要指标看，金融危机仍在不断恶化，但其恶化的速度有所减缓。现在大家在预测本轮危机何时“见底”，实际上，各个国家、市场乃至经济行业的“见底”肯定有先有后。全球金融危机由美国次贷危机引起，因此，可以把这场金融危机的“底部”，确定为美国金融机构的不良资产不再上升，信贷市场基本解冻，股市趋于稳定。大多数分析家认为2009年年中可能会“见底”，但也有一些分析家持悲观态度，认为起码要到2010年。

　　当然，受金融机构资产负债的调整过程、实体经济的“惯性”、已经出台和正准备出台的各项经济政策的力度和时效等因素影响，金融危机在美国于2009年年中“见底”还是有可能的。不过，“见底”与“复苏”是两个不同的概念，而且，即便在金融领域“见底”了，在消费、商业投资、就业等的“见底”将会大大滞后。

　　巴·凡·阿克：我估计，在未来6个月左右，仍看不到这场危机的谷底。美国房屋市场是标志美国经济能否复苏的一个非常重要的指标。目前的关键是，房价与房屋开工率下跌的趋势再也不能继续恶化下去，要想在某种程度上使消费增加到一个合理的水平，这是一个起码的前提条件。至于就业率，未来一段时间恐怕在全世界范围内仍将处于较低水平。

　　展望新年——

　　一半忧虑，一半乐观

　　伯格斯坦：具体到今年来说，我的预测是，到年中，经济减速程度将减弱或停止，经济增长将呈现平稳状态。到年底，经济将开始非常温和地增长，增长率也许是1%至2%，不会给人留下太深印象。不过，世界经济在2010年将可能实现小幅增长。

　　尽管如此，我对美国及全球经济还是抱着相对乐观的态度。一方面是因为相信美国采取的大量救市措施将产生效果；另一方面更是由于美国、中国等都在增加政府支出，帮助实体经济走出衰退。另外，日益下降的油价对美国这样的石油进口大国来说是额外的经济刺激。这些有可能推动经济在下半年开始平稳发展乃至复苏。

　　洪平凡：我觉得今年世界经济形势不容乐观，上半年更为严峻。据测算，全球生产总值增长率将从2007年的3.8%下滑到2008年的2.5%，再跌至2009年的1%。考虑到人口增长因素，全球人均收入将在2009年有所下降，这是十几年来的第一次。同时，大部分国家的就业形势将在2009年继续恶化，即使下半年经济衰退会停止，失业率仍会继续上升，因为就业要恢复增长必须等到GDP的增长率恢复到“潜在增长率”以上。

　　预计美国经济今年将负增长1%，日本和欧洲主要国家也处于衰退之中。新兴经济体和发展中国家面临的国际经济环境将不容乐观。

　　各方救市——

　　信心是本，合作是根